Document Type : Research Paper

Authors

1 Assistant Professor of Economics, Allameh Tabataba'i University

2 Associate Professor of Economics, Allameh Tabataba'i University

3 MSc student of Economics, Allameh Tabataba'i University,

Abstract

In Economic literature, different dimensions of financial development have been scrutinized. In this regard, what is important about bank-based financial systems is the distribution of loans and credits among different economic sectors. Actually, in non-competitive markets characterized by imperfect and incomplete information, any sort of distribution of credits and loans which is based on profit maximization for banks will not necessarily result in maximizing the collective interests of a country and it can even have adverse effects for the whole society. With regard to the issue described, this paper aims to study the role of distribution of credits and loans among different sectors on economic growth in Iran. To achieve this goal, we have used and analyzed time series data for the period 1984 to 2015 using Autoregressive Distributed Lag Model (ARDL). The findings of this paper show that the logarithmic coefficient of financial growth index (calculated as the ratio of total outstanding credits to GDP) is positive and significant in both short-term and long-term periods. This means that financial development plays a positive role in economic growth. On the other hand, the estimated coefficient for the ratio of loans allocated to production sectors to loans allocated to non-production sectors is also positive and significant in both short-term and long-term periods. This suggests that loans allocated to production sectors have a positive effect on economic growth. In fact, one can assert that although an increase in bank loans and credits (actually, the ratio of total outstanding loans and credits to GDP) has a positive effect on economic growth, the more these loans and credits are inclined towards production, the more the magnitude of economic growth being stimulated.

Keywords

ابراهیمی، بهنام و محمد واعظ برزانی و رحیم دلالی اصفهانی و مجید فخار (1395)، «مطالعه تجربی تاثیر توسعه کیفی نظام مالی بر رشد اقتصادی ایران»، فصلنامه علمی-پژوهشی پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی، شماره 22، صص 71-84.
ابراهیمی، سجاد (1393)، «اثر ساختار نظام مالی بر رشد اقتصادی»، فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی، شماره 2، صص 117-134.
ازوجی، علاءالدین و سیما تمنایی‌فر (1390)، «بررسی اثرات توسعه واسطه‌گری‌های مالی بر رشد اقتصادی ایران، رویکرد ترکیبی با استفاده از الگوی خودهمبسته با وقفه توزیعی (ARDL)»، فصلنامه پول و اقتصاد، شماره 6، صص 70-108.
امام‌ وردی، قدرتالله و مهدی فراهانی و فاطمه شقاقی (1390)، «بررسی تطبیقی اثر گسترش بازارهای مالی بر رشد اقتصادی در کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه با روش داده‌های تلفیقی 1975-2008»، فصلنامه علوم اقتصادی، شماره 15، صص 45-72.
حشمتی مولایی، حسین (1383)، «عوامل موثر بر توسعه مالی در نظام بانکداری ایران»، پژوهشنامه اقتصادی، پژوهشکده امور اقتصادی، شماره 2، صص 55-88.
ختایی، محمود(1378)،  گسترش بازارهای مالی و رشد اقتصادی، تهران: انتشارات موسسه تحقیقات پولی و بانکی.
ختایی، محمود و رویا سیفی‌پور (1379)، «نقش منابع مالی بلندمدت در رشد اقتصادی ایران»، پژوهش‌های اقتصادی، شماره 3، صص 107-134.
شاکری، عباس (1395)، مقدمه‌ای بر اقتصاد ایران، تهران: انتشارات رافع.
شیوا، رضا؛ (1380)، «اثر تامین مالی در درازمدت بر رشد و توسعه اقتصادی در ایران»، اقتصاد کشاورزی و توسعه، شماره 9، صص 33-65.
عظیمی، حسین (1383)، مدارهای توسعه نیافتگی در اقتصاد ایران، تهران: انتشارات نشر نی.
کازرونی، علیرضا (1382)، «رابطه بین توسعه مالی و رشد اقتصادی: تجربیات ایران»، مجموعه مقالات سیزدهمین کنفرانس سیاستهای پولی و ارزی، پژوهشکده پولی و بانکی بانک مرکزی، صص 114-97.
کمیجانی، اکبر و محمد نادعلی (1386)، «بررسی رابطه علی تعمیق مالی و رشد اقتصادی در ایران»، پژوهشنامه بازرگانی، شماره 11، صص 23-47.
متوسلی، محمود (1388)، توسعه اقتصادی: مفاهیم، مبانی نظری، نهادگرایی و روش‌شناسی، تهران: انتشارات سمت.
مجتهد، احمد (1387)، پول و بانکداری و نهادهای مالی، تهران: پژوهشکده پولی و بانکی، بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران.
محمدی، تیمور (1390)، «خطای متداول در کاربرد مدل‌های سری‌زمانی: کاربرد نادرست مدل ARDL (مدل خودرگرسیونی و توزیع با وقفه)»، فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی ایران، شماره 37، صص 163-183.
معماریان، عرفان، محمدرضا محجوب و سوده حسن‌پور (1391)، «آزمون دیدگاه طرف عرضه و طرف تقاضا در توسعه بازارهای مالی»، پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار، شماره 1، صص 33-41.
نظیفی، فاطمه (1383)، «توسعه مالی و رشد اقتصادی در ایران»، پژوهشنامه اقتصادی، پژوهشکده امور اقتصادی، سال چهارم، شماره 3، صص 97-130.
والی نژاد، مرتضی (1384)، مجموعه قوانین و مقررات ناظر بر بانک ها و موسسه‌های اعتباری، تهران: پژوهشکده پولی و بانکی، بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران.
هیبتی، فرشاد و نازی محمدزاده اصل (1383)، «ارزیابی آثار توسعه نظام مالی بر تشکیل سرمایه و رشد اقتصادی»، پژوهشنامه اقتصادی، شماره 15، صص 197-238.
 
Aghion, Ph., G. M., Angeletos, A. Banerjee  and K. Manova (2010), “Volatility and Growth: Credit Constraints and the Composition of Growth”, Journal of Monetary Economics, Vol. 57, No. 3, PP. 246–265.
Ahmad, S, J. Horner and R. Rafiq (2008), “Financial Developmentv and Economic Growth: Experiences of Selected Development Economic”, Review of Applied Economics, Vol. 4, Issue 1-2.
 Allen, F. and D. Gale (1998), “Optimal Financial Crisis”, Journal of Finane, Vol. 53, No. 4, PP. 84-1245.
Allen, Donald and L. Ndikumana (2000), “Financial Intermediation and Economic Growth in Southern Africa”, Journal of African Economics, Vol. 9, No. 2, PP. 132-160.
Ang, J. B. and W. J. McKibbin (2007), “Financial Liberalization, Financial Sector Development and Growth: Evidence from Malaysia”, Journal of Development Economics, Vol. 84, Issue 1, PP. 215-233
Chou, Y. K. (2010), “Modeling Financial Innovation and Economic Growth: Why the Financial Sector Matters to the Real Economy”, The Journal of Economic Education, Vol. 38, No. 1, PP. 78-90.
Fase, M.M.G. and R.C.N. Abma (2003), “Financial Environment and Economic Growth in Selected Asian Countries”, Journal of Asian Economics, Vol. 14, Issue 1, PP. 11-21.
Goldsmith, R. W. (1969), “Financial Structure and Development”, New Haven, CT: Yale University Press.
Jung, Woo S (1986), “Financial Development and Economic Growth: International Evidence”, Economic Development and Cultural Change, Vol. 34, No. 2, PP. 333-346.
King, R. G. and R. Levine (1993), Financial Intermediation and Economic Developmen, in: Financial Intermediation in the Construction of Europe, (EDS) C. Mayer and X. Vives, London: Centre for Economic Policy Research, PP. 156-189.
Levine, Ross (2004), Finance and Growth: Theory and Evidence, Carlson School of Management, University of Minnesota and the NBER.
Lucas, R. (1988), “On the Mechanics of Economic Development,” Journal of Monetary Economics, Vol. 22, No.1, PP. 3–42.
Narayan, P. K. (2005). The Saving and Investment Nexus for China: Evidence from Cointegration Tests, Applied Economics, Vol. 37, No. 17, PP. 1979–1990.
Narayan, P. K., and Smyth, R. (2005), “Temporal Causality and the Dynamics of Exports, Human Capital and Real Income in China”, International Journal of Applied Economics, Vol. 1, No.1, PP. 24-45.
Patrick, H. T (1966), “Financial Development and Economic Growth in Underdeveloped Countries”, Economic Development and Cultural Change, Vol. 14, No. 2, PP. 174-189.
Pesaran, M. Hashem and Bahram Pesaran (1997), “Working with Microfit 4.0: Interactive Econometric Analysis”, Oxford, Oxford University Press.
Pesaran, M., Y. Shin and R. Smith (2000), “Bounds Testing Approach to the Analysis of Level Relationship”, Cambridge Working Papers in Economics, No. 9907.
Pesaran, M., Y. Shin and R. Smith. (2001), “Bounds Testing Approach to the Analysis of Level Relationship”, Journal of Applied Econometrics, Vol. 16, No. 4, PP. 289-326.
Pesaran, M. H. and Y Shin. (1996), “Cointegration and Speed of Convergence to Equilibrium”, Journal of Econometrics, Vol. 71, No.3, PP. 117-143.
Rajan, R. G and L. Zingales (2003), Saving Capitalism from the Capitalists, New York, NY: Random Hause.
Ritab S. Al-Khouri (2007), “Financial Sector Development and Sustainable Economic Growth in Regionally Co-Integrated Emerging Markets”, Advances in Financial Economics, Vol. 98, No. 12, PP. 345-360.
Schumpeter, J. A. (1934), The Theory of Economic Development, Cambridge, MA: Harvard University Press.
Stiglitz and Murdock, (1993), The Effect of Financial Repression in an Economy with Positive Real Rates, Background Paper for World Bank, Policy Research Department, Washington, D.C.