دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922The effects of Liberalization in Trade and Finance on Production Volatility in Iranian Economyتأثیر آزادسازی مالی و تجاری بر نوسان پذیری تولید در ایران126938FAمحسنابراهیمیدانشیار دانشگاه بوعلی سینا همدانحمیدرضالارتیدانشجوی کارشناسی ارشد دانشگاه بوعلی سینا همدانJournal Article20150427In recent decades, the policies of financial and trade liberalization have been considered in most of the world countries, and there are different experiences in this regard. Therefore, this study will review the effects of financial and trade liberalization on the production volatility in Iranian economy (with and without oil sector) by using Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model for the period of 1960 to 2007. <br />The results show that in the model that includes oil sector, trade liberalization has positive and significant effect, but financial liberalization has negative and non-significant effect on production volatility. In the model without oil, financial and trade liberalization policies both have a positive and significant effect on production volatility. In addition, the long-term relationships between the variables are approved. The value of error correction coefficient is estimated to be -0.49, which shows the amount of adjustment toward equilibrium values in the long-run. The structural stability tests for the model's strength are acceptable for the period of study.<strong>در دهههای اخیر، سیاستهای آزادسازی مالی و تجاری مورد توجه اغلب کشورها قرار گرفته و نتایج مختلفی را برای آنها به دنبال داشته است. به همین منظور در این تحقیق به دنبال بررسی تأثیر آزادسازی مالی و تجاری بر نوسان تولید در اقتصاد ایران با استفاده از الگوی خودرگرسیونی با وقفههای توزیعی (</strong><strong>ARDL</strong><strong>) برای دوره زمانی 1349 تا 1386 هستیم.</strong><br /> <strong>نتایج نشان میدهد، در مدل نفتی، آزادسازی تجاری تأثیر مثبت و معنادار و آزادسازی مالی تأثیر منفی و بیمعنا بر نوسان تولید دارد. در مدل غیرنفتی نیز، هر دو متغیر تأثیر مثبت و معناداری بر نوسان تولید دارد. همچنین وجود رابطه بلندمدت بین متغیرها تأیید میشود. مقدار ضریب تصحیح خطا نیز برابر با 49/0- بهدست </strong>آمده<strong> است که میزان تعدیل به سمت مقادیر تعادلی را در بلندمدت نشان میدهد. آزمونهای ثبات ساختاری نیز گویای استحکام مدل طی دوره زمانی مورد نظر است</strong><strong>.</strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922Analysis of Relation between Asset Growth and Stock Return in Tehran Stock Exchangeبررسی ارتباط رشد دارایی ها با بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران2742939FAاحمداحمدپوردانشیار گروه حسابداری دانشگاه مازندرانامیرحسینعظیمیان معزدانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد همدانJournal Article20150427Studying and quantifying the relationship between risk and return and identifying factors affecting the return have always been in the interest of researchers in the field of finance. Researches have shown that multi-factor models have higher power in explaining stock returns when compared with single factor models. Fama and French (1993) presented a three-factor model including market portfolio, size and the ratio of book value to market value to describe market return. The aim of this study is to add a new variable, assets growth, to this model and make a four-factor model to have a better analysis and to make a better prediction of stock market return in Tehran Stock Exchange. To accomplish this purpose, the impact of assets growth on stock return is considered under two different models which in one of them, it is not controlled for the effects of the two variables of size and the ratio of book value to market value, and in the other one, these variables are included in our model. The data are examined over a 10-year period (2000-2010) using Eviews software, and the results show that although assets growth independently does not have any significant impact on stock return, when it is added to a three-factor model that was introduced by Fama and French , it will have a negative impact on stock market return.<strong>بررسی و کمی کردن رابطه ریسک و بازده و شناسایی عوامل تأثیرگذار بر بازده همواره مد نظر پژوهشگران حوزه مالی بوده است. پژوهشها نشان میدهند مدلهای چندعاملی نسبت به مدلهای تکعاملی از قدرت بالاتری در تبیین بازده سهام برخوردار هستند. فاما و فرنچ (1993) یک مدل سه عاملی شامل پرتفوی بازار، اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار را برای تشریح بازده بازار ارایه کردند. این پژوهش قصد دارد با اضافه کردن یک متغیر جدید، یعنی رشد داراییها، به مدل یادشده و تشکیل مدلی چهارعاملی، زمینه تحلیل و پیشبینی مناسبتر بازده سهام را در بازار بورس اوراق بهادار تهران فراهم آورد. بدین منظور تأثیر رشد داراییها بر بازده سهام یکبار بهصورت مستقل و بار دیگر، در شرایط کنترل دو متغیر اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، در یک دوره دهساله (1388-1379)، مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل دادهها با استفاده از نرمافزار </strong><strong>Eviews</strong><strong> حاکی از آن است که اگرچه رشد داراییها بهصورت مستقل تأثیر قابل اتکایی بر بازده سهام ندارد، اما در شرایطی که به مدل سهعاملی فاما و فرنچ اضافه شود، تأثیری منفی بر بازده سهام میگذارد.</strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922Comparison of Neuro-Fuzzy, Artificial Neural Network and Multivariate Regression for Prediction energy consumption in the countryبررسی کارایی مدلهای نروفازی، شبکه عصبی و رگرسیون چندمتغیره در پیش بینی مصرف انرژی کشور4364940FAحمیدبابایی میبدیکارشناس ارشد مدیریت صنعتی، دانشگاه یزد، پست الکترونیکیمحمدحسینطحاری مهرجردیکارشناس ارشد مدیریت صنعتی، جهاد دانشگاهی یزدروحاللهتقی زاده مهرجردیدانشجوی دکتری دانشگاه تهران و عضو هیأت علمی دانشگاه یزدJournal Article20150427Energy besides Other factors production is considered the main factor in the growth and economic development and in the performance of different sectors economic can play beneficial roles. Hence, the country authorities should try to predict anything more precise energy consumption in the proper planning and guidance consumption, to control the way they desired energy demand and supply parameters. The aim of this paper reviews Comparison of Neuro-Fuzzy, Artificial Neural Network and Multivariate Regression for Prediction energy consumption in the country. Case study is energy consumption in transportation sector of Iran. So for this review, were used the annual data energy consumption of transport as a variable output of forecast models and data from the entire country's annual population, GDP and the number of vehicle as the input variables. The end results were assessed with of different models (RSE), (ME) and (RMSE). Models evaluation results showed that Neuro-Fuzzy (ANFIS), compared to other models with the highest accuracy is in predicting energy consumption.<strong>انرژی در کنار سایر عوامل تولید، عامل مؤثری در رشد و توسعه اقتصادی تلقی میشود و در عملکرد بخشهای مختلف اقتصادی نقش چشمگیری ایفا میکند. ازاینرو، مسؤولان کشور باید تلاش کنند تا با پیشبینی دقیقتر مصرف انرژی و برنامهریزی صحیح در هدایت مصرف، پارامترهای عرضه و تقاضای انرژی را بهنحوی مطلوب کنترل کنند. هدف از این مقاله، بررسی کارایی مدلهای نروفازی، شبکه عصبی و رگرسیون چندمتغیره در پیشبینی مصرف انرژی کشور است. مطالعه موردی این تحقیق مربوط به انرژی مصرفی در بخش حملونقل ایران است. ازاینرو، برای بررسی حاضر، از دادههای سالانه مصرف انرژی بخش حملونقل کشور، بهعنوان متغیر خروجی مدلهای پیشبینی و از دادههای سالانه جمعیت کل کشور، تولید ناخالص داخلی و تعداد خودرو بهعنوان متغیرهای ورودی مدلهای پیشبینی استفاده شد. در پایان، نتایج پیشبینی مدلهای مختلف با استفاده </strong><strong>از شاخصهای خطای استاندارد نسبی </strong><strong>(RSE)</strong><strong> و میانگین خطا (</strong><strong>ME</strong><strong>) و مجذور میانگین مربعات خطا </strong><strong>(RMSE)</strong><strong> ارزیابی شدند. نتایج ارزیابی نشان داد که مدل نروفازی (</strong><strong>ANFIS</strong><strong>)، نسبت به سایر مدلها دارای بالاترین دقت در پیشبینی</strong><strong> مصرف انرژی کشور است.</strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922Developing a new approach to rank companies of Tehran stock exchange by fuzzy data envelopment analysisارایه یک رویکرد جدید برای رتبه بندی شرکت های بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تحلیل پوششی داده های فازی6584941FAلقمانحاتمی شیرکوهیمربی گروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد رودبارامیرنظری شیرکوهیدانشجوی مهندسی صنایع، دانشگاه آزاد اسلامی، دانشکده مهندسی صنایع و مکانیک، واحد قزوینهماصمدیکارشناسی ارشد مهندسی صنایع، دانشگاه آزاد اسلامی، دانشکده صنایع، واحد تهران جنوبمهراننعمتیمربی گروه ریاضی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد رودبارJournal Article20150427Stock exchange is an organized and major institution in the stock market. Evaluating the performance of companies in stock exchange and selecting type of trade entity are important subjects for finance mangers and investors; because by a comprehensive assessment, investment risk could be decreased to an acceptable level. This paper aims to evaluate and rank joint stock companies by data envelopment analysis in the uncertain environment. 50 companies listed by stock exchange organization under title “50 more active companies of Tehran stock exchange-first quarter of 2010” are studied by 10 effective measures on performance evaluation. Results show that fuzzy data envelopment analysis method is an appropriate approach for modeling of fluctuations and uncertainties in different fiscal years’ data and assessment of performance of companies in uncertain states of measures.<strong>بورس، نهادی سازمان یافته است که از جمله نهادهای عمده و اساسی در بازار سرمایه محسوب میشود. ارزیابی عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار و انتخاب نوع واحد تجاری، موضوعی مهم برای مدیران مالی و سرمایهگذاران است، زیرا با یک ارزیابی جامع، میتوان ریسک سرمایهگذاری را تا حد قابل قبولی کاهش داد. هدف از انجام این پژوهش ارزیابی و اولویتبندی شرکتهای سهامی با استفاده از رویکرد تحلیل پوششی دادهها در شرایط عدم قطعیت است. در راستای هدف، این پژوهش با استفاده از 10 شاخص تأثیرگذار بر ارزیابی عملکرد، 50 شرکت موجود در </strong><strong>فهرست ارایه شده از سوی سازمان بورس اوراق بهادار را با عنوان «50</strong><strong>شرکت</strong><strong>فعال</strong><strong></strong><strong>تر</strong><strong>بورس اوراق</strong><strong>بهادار</strong><strong>تهران</strong><strong> - </strong><strong>سه</strong><strong>ماهه</strong><strong>چهارم</strong><strong>سال 1388» مورد بررسی قرار میدهد. نتایج این طرح نشان میدهد که روش تحلیل پوششی دادههای فازی، رویکرد مناسبی برای مدلسازی نوسانات و عدم قطعیتهای موجود در دادههای سالهای مالی مختلف و ارزیابی عملکرد شرکتها در شرایط عدم قطعیت شاخصهای تأثیرگذار است. </strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922The Contribution of Econometric Seasonal Models to Forecasting CPI in the City of Tehranمساعدت الگوهای اقتصادسنجی فصلی در پیش بینی CPI شهر تهران85100942FAسید صفدرحسینیاستاد گروه اقتصاد کشاورزی پردیس کشاورزی دانشگاه تهرانعلیاسکندری پوردانشجوی دکترای اقتصاد کشاورزی پردیس کشاورزی دانشگاه تهرانJournal Article20150427Since many years ago, Iran has faced a macroeconomic problem of inflation. The problem of high inflation rate caused the economic growth of this country to slow down. As we all know, inflation is one of the major economic challenges that most of the countries in the world are facing, especially those in Asia including Iran. Therefore, forecasting the variable of inflation rate in Iranian economy becomes very important for the government to design effective economic strategies or monetary policies to combat any unexpected high inflation in this country. This paper studies a model of seasonal autoregressive integrated moving average to forecast inflation rates in the city of Tehran. Using monthly inflation data from March 2002 to February 2010 in Tehran, we find that ARIMA models can explain the behavior of actual data of inflation rate in Tehran in an acceptable way. Based on the selected model, we forecast the value of monthly inflation rate for six (6) months ahead in the city of Tehran that are out of the sample period (i.e. from March 2010 to August 2010). The observed inflation rate from March 2010 to August 2010 which was published by Tehran Statistical Service Department fall within the 95% confidence interval obtained from the designed model. The forecasted results show a decreasing pattern and a turning point inflation rate in Tehran August 2010.<strong>این تحقیق برای پیشبینی </strong><strong>شاخص </strong><strong>CPI</strong><strong>با استفاده از دادههای سری زمانی صورت گرفته است. الگوی به کار رفته در پیشبینی الگوی میانگین متحرک همانباشته خودتوضیحی فصلی (</strong><strong>SARIMA</strong><strong>)</strong><strong>و بسط الگوی میانگین متحرک همانباشته خودتوضیحی (</strong><strong>ARIMA</strong><strong>) است. دادههای سری زمانی در فاصله سالهای 1381 تا 1388 مربوط به شاخص بهای کالاها و خدمات مصرفی در شهر تهران از بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران اخذ شده است. این دادهها ابتدا از جنبههای مختلف برای سازگاری با مدل مانند ریشه واحد فصلی مورد آزمون قرار گرفت. پس از برازش ، مدل از نظر آماری برای تمام ضرایب رگرسیون خودتوضیحی معمولی و میانگین متحرک معمولی در سطح 1 درصد معنادار شد و پس از تعیین الگوی برتر با استفاده از آن، پیشبینی مقادیر کوتاهمدت ماهیانه شاخص بهای کالاها و خدمات مصرفی در شهر تهران و مقایسه آن با مقادیر واقعی صورت گرفت. شاخص (</strong><strong>MAPE</strong><strong>) نشان داد، خطای متوسط 68/1 درصد بوده که بیانکننده قدرت پیشبینی بالای الگوی برازش شده است و نشان میدهد که نتایج این الگو میتواند نقش مهمی را در بهینهسازی برنامههای کنترل تورم و کارایی سیاستهای پولی و مالی داشته باشد. </strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922Investigation of the Relationship between Macroeconomic Variables and Overall Price Index of Tehran Stock Exchangeبررسی رابطه متغیرهای کلان اقتصادی و شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران101116943FAمنصورزراءنژاداستاد دانشگاه شهید چمران اهوازسحرمعتمدیدانشجوی دکترای اقتصاد دانشگاه شهید چمران اهوازJournal Article20150427Considering the pivotal role of stock market in the process of economic development, this research focuses on the relationship between the variables of exchange rate, interest rate, oil price shock and overall price index of Tehran Stock Exchange. For this purpose, we have applied three different methods of Toda and Yamamoto causality test (1995), Granger vector error correction causality test (1987) and Pesaran, Shin and Smith’s (2001) Auto Regressive Distributed Lag (ARDL). The empirical findings show that there is a long-run relation between the variables of the stock price index, exchange rate, inflation rate, interest rate and oil price shock. Based on Toda and Yamamoto causality test, there is a one-way causality from variables of exchange rate, inflation rate and interest rate to stock price index, and from stock price index, exchange rate and interest rate to inflation rate, as well as from interest rate to exchange rate. The results of Granger vector error correction test showed that there is a short run causality from exchange rate, inflation rate and interest rate to stock price index and a long run causality from exchange rate, inflation rate, interest rate and oil price shock to stock price index.<strong>باتوجه به نقش برجسته بورس اوراق بهادار در روند توسعه اقتصادی، در این پژوهش با استفاده از روش علیت تودا - یاماموتو (1995)، آزمون تصحیح خطای گرنجری (1987) و </strong><strong>تکنیک</strong><strong>همجمعی</strong><strong>به روش کرانههای پسران، شین و اسمیت (2001) </strong><strong>به</strong><strong> بررسی این پرسش پرداخته میشود که رابطه بین نرخ ارز، نرخ بهره، نرخ تورم، شوک نفتی و شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران چگونه است. دوره مورد بررسی با استفاده از دادههای ماهانه از<br /> 1387:12-1370:1 است. نتایج تحقیق نشان داد </strong><strong>که بین </strong><strong>ش</strong><strong>اخص</strong><strong> کل</strong><strong> بازار سهام، نرخ ارز، نرخ تورم، نرخ بهره بانکی و قیمت نفت رابطه بلندمدت وجود دارد و براساس روش علیت تودا -</strong><strong>یاماموتو (1995) </strong><strong>یک رابطه علی یکسویه از دو متغیر نرخ ارز و نرخ بهره بانکی به سمت شاخص کل قیمت سهام و نرخ تورم برقرار است. بین نرخ تورم و شاخص کل قیمت سهام رابطه علی دوسویه وجود دارد. از نرخ بهره بانکی به سمت نرخ ارز یک رابطه علی یکسویه برقرار است</strong><strong>. </strong><strong>براساس روش تصحیح خطای گرنجری (1987) یک رابطه علی کوتاهمدت از نرخ ارز، نرخ تورم و نرخ بهره به سمت شاخص کل قیمت سهام وجود دارد و در بلندمدت نیز یک رابطه علی از نرخ ارز، شوک نفتی، نرخ تورم و نرخ بهره به سمت شاخص کل قیمت بازار سهام وجود دارد.</strong>
<strong> </strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922The Asymmetric Effects of Fluctuations in the Value of U.S. Dollar and Euro on Output and Price Level in Iran: A Markov Switching Approachبررسی اثرات نامتقارن نوسانات دلار و یورو بر تولید و قیمت در ایران: رهیافت غیرخطی مارکوف سوییچینگ117140944FAفیروزفلاحیاستادیار اقتصاد دانشگاه تبریزپرویزمحمدزادهاستادیار گروه اقتصاد دانشگاه تبریزعلیرضازادهدانشجوی دوره دکترای علوم اقتصادی، دانشگاه تبریز44444444444444444444سیاوشمحمدپورکارشناس ارشد علوم اقتصادی از دانشگاه تبریزمحمدحسینشررخواهکارشناس ارشد علوم اقتصادیJournal Article20150427The main objective of this paper is to investigate the asymmetric effects of the parity rate shocks in U.S. Dollar and Euro against Iranian Rial on the output and price in Iran during 2000:3-2007:3 period. For this purpose, the fluctuations of U.S. Dollar and Euro value against Iranian Rial have been defined as the difference between actual real exchange rate and fitted values of real exchange rate estimated by using a Markov Switching approach. Using Johansen’s co-integration test, the existence of long-run relationship between the variables of the model has been examined and both of the Lambda Max and Lambda Trace statistics confirmed that there is at least one co-integration vector between variables of the two main models of this study. Finally, asymmetric effects of U.S. Dollar and Euro shocks during positive and negative shocks on output and price level has been tested using LR test. <br />The results show that positive and negative shocks of U.S. Dollar have an asymmetric effect on output and price level. The results also show that the fluctuations in the value of Euro against Iranian Rial have an asymmetric effect on price level and a symmetric effect on output.<strong>در این مطالعه تلاش شده است تا اثر نوسانات دلار و یورو بر تولید و قیمت در ایران </strong><strong>طی دوره زمانی 1386:3-1379:3 مورد بررسی قرار گیرد. بدین منظور ابتدا شوکهای</strong><strong> مثبت و منفی ارزی با مدل مارکوف سوییچینگ محاسبه شده و سپس اثر آنها بر تولید و قیمت با استفاده از روش جوهانسن- جوسلیوس در قالب مدلهای جداگانه مورد بررسی قرار گرفته است. وجود رابطه همانباشتگی بین متغیرهای همه مدلها تأیید و بردار همانباشتگی با استفاده از روش حداکثر راستنمایی استخراج شده است. </strong><strong>براساس نتایج بهدست آمده، اثر نوسان نرخ ارز دلار بر هر دو شاخص تولید و قیمت و صادرات غیرنفتی نامتقارن بوده است. همچنین اثر نوسان نرخ ارز یورو بر تولید متقارن بوده، اما بر شاخص قیمت اثر نامتقارن داشته است.</strong>
<strong> </strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922The Effect of Fiscal Corruption on the Composition of Government Expenditures: A Case Study of Selected Developing Countriesاثر فساد مالی بر ترکیب مخارج دولت: مطالعه موردی کشورهای منتخب درحال توسعه141156945FAسعیدکریمی پتانلاراستادیار گروه اقتصاد دانشگاه مازندرانمحمدبابازادهاستادیار گروه اقتصاد دانشگاه آزاد اسلامی واحد فیروزکوهنعیمهحمیدیکارشناس ارشد اقتصادJournal Article20150427Given the importance of economic effect of governmental expenditure at the national level, several studies has been done to identify the factors affecting the extent and composition of government expenditure. <br />In the present article, the effect of fiscal corruption on government expenditure along with other factors has been studied. For this purpose, a panel which includes the annual data for years 2000- 2007 for 31 selected developing countries has been considered. In the first stage, stationary properties of variables and long-term relation between them is investigated. Then by using the method of panel data regression, the impact of fiscal corruption on the composition of government expenditure has been investigated. <br />Findings of our econometric models show that fiscal corruption has a meaningful effect on composition of government expenditure. In other words, reduction in fiscal corruption index will lead to increase in the relative share of current expenditure, the share of expenditure on human capital and the share of expenditure on education and health in GDP. Also we have found a reduction in the relative share of military expenditure and capital expenditure in GDP.<strong>با توجه به آثار اقتصادی گسترده مخارج دولتی در سطح ملی، مطالعات متعددی در زمینه شناسایی عوامل اثرگذار بر حجم و ترکیب این متغیر مهم اقتصادی انجام شده است.</strong>
<strong>در مقاله حاضر، اثر فساد مالی بر ترکیب مخارج دولت به همراه سایر عوامل، مورد توجه قرار گرفته است. دراین راستا با استفاده از یک پانل، شامل اطلاعات آماری سالهای 2007-2000 برای 31 کشور منتخب درحالتوسعه، ابتدا به بررسی مانایی متغیرها و وجود رابطه بلندمدت بین آنها میپردازیم و سپس، با استفاده از تکنیک دادههایتابلویی، اثر فساد مالی بر ترکیب مخارج دولت بررسی میشود. </strong>
<strong>نتایج حاصل از برآورد مدلهای اقتصادسنجی حاکی از آن است که فساد مالی ترکیب مخارج دولت را بهطور معناداری تحت تأثیر قرار میدهد، بهطوری که در پی کاهش فساد مالی، سهم نسبی مخارج جاری، مخارج سرمایهانسانی و مخارج آموزشی و بهداشتی در تولید ناخالص داخلی افزایش مییابد. همچنین از سهم نسبی مخارج نظامی و مخارج سرمایهای در تولید ناخالص داخلی کاسته میشود.</strong>
<strong> </strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922Investigating Stock Market Crashes Using Cusp Model: A Study on Tehran Stock Exchangeبررسی سقوط قیمتها در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل کاسپ157182946FAشاپورمحمدیاستادیار دانشکده مدیریت دانشگاه تهرانحامدطبسیدانشجوی دکترای مدیریت مالی دانشگاه تهرانJournal Article20150427Stock market crashes are important, both for investors and academics. Since Catastrophe Theory is a strong tool for explaining nonlinear phenomena, in this paper we apply Catastrophe theory and fit stochastic Cusp Catastrophe model to Tehran Stock Exchange (TSE) data. With the help of annual growth rate of liquidity and stock trading volume as control variables, we show that the Cusp catastrophe model explains the crashes of the TSE index in 2004 and 2008, much better than non-linear logistic model. Our results are confirmed after removing trend from Tehran Stock Exchange price index.<strong>سقوط بازار سهام هم برای سرمایه گذاران و هم برای دانشگاهیان از اهمیت ویژهای برخوردار است. از آنجا که مدلهای کاتاستروف، قدرت بالایی در توضیح فرآیندهای ناپیوسته دارند، در این مقاله با استفاده از مدل تصادفی کاسپ کاتاستروف، به بررسی سقوط شاخص بورس اوراق بهادار تهران میپردازیم. با استفاده از متغیرهای رشد سالیانه نقدینگی و حجم عددی معاملات، به عنوان متغیرهای کنترل، مدل تصادفی کاسپ سقوط شاخص بورس اوراق بهادار تهران را در سال های 1383 و 1387، به طور قابل ملاحظهای بسیار بهتر از مدل غیرخطی لوجستیک نشان میدهد. این نتایج حتی پس از روندزدایی شاخص نیز بهبود یافته است.</strong>دانشگاه علامه طباطبائیپژوهشنامه اقتصادی1735-210X124620120922The effect of terms of trade and its volatility on economic growth in Iranاثر رابطه مبادله و تلاطم آن بر رشد اقتصادی ایران183200947FAمسعودنونژاداستادیار دانشگاه آزاد اسلامی شیرازمهدیروشن قیاسکارشناس ارشد اقتصاد دانشگاه آزاد اسلامی شیرازJournal Article20150427Terms of trade is one of the important and effective variables in the economy of all countries, and especially in the developing countries. Terms of trade shows the purchasing power of exports of a country. Therefore, the study of terms of trade and its volatility is very important in the economy of a country. In this study, by using the method of Autoregressive Distributed Lag (ARDL) and the data for years of 1975-2009, the effect of terms of trade, its volatility and components on the economic growth of Iran has been estimated. The volatility of terms of trade has been estimated using the method of Autoregressive Conditional Heteroscedasticity. The results of this study show that the effect of terms of trade on economic growth in Iran is positive and significant, but its volatility has negative and significant effect. Also, the results show that export real price index has positive and significant effect, but import real price index and export real price index volatility have negative and significant effect on the economic growth in Iran.<strong>رابطه مبادله یکی از متغیرهای مهم</strong><strong>و تأثیرگذار در اقتصاد تمام کشورها و به خصوص در کشورهای درحال توسعه است. رابطه مبادله قدرت خرید صادرات را نشان میدهد، بنابراین، بررسی رابطه مبادله و تغییرات آن در اقتصاد یک کشور از اهمیت خاصی برخوردار است. در این تحقیق، با استفاده از روش خودهمبسته با وقفه توزیع شده (</strong><strong>(ARDL</strong><strong> و آمار سالهای 1388-</strong><strong>1354، اثر رابطه مبادله کالایی، تلاطم آن و همچنین ترکیبات رابطه مبادله کالایی بر رشد اقتصادی ایران تخمین زده شده است. تلاطم با استفاده از مدل واریانس ناهمسانی شرطی خودهمبسته (</strong><strong>ARCH</strong><strong>) برآورد شده است. نتایج تحقیق نشان میدهند که رابطه مبادله کالایی اثر مثبت و معنادار، اما تلاطم آن تأثیر منفی و معنادار بر رشد اقتصادی دارد</strong><strong>.</strong><strong> همچنین، نتایج حاصل حاکی از آن است که شاخص قیمت حقیقی صادرات اثر مثبت و معنادار دارد، اما شاخص قیمت حقیقی واردات و تلاطم شاخص قیمت حقیقی صادرات تأثیر منفی و معنادار بر رشد اقتصادی ایران</strong><strong> دارند. </strong>